Русский
Обзор рынка драгметаллов: 24-30 августа 2020
Обзор рынка драгметаллов: 24-30 августа 2020
Прошедшая неделя для рынка драгоценных металлов стала волатильной из-за выступления Джерома Пауэлла в ходе конференции в Джексон Хоул. В своём выступлении глава ФРС США сообщил о переходе к применению среднего показателя инфляции для принятия решений по ставке вместо привязки к целевому показателю в 2%.
Уточнялось, что ФРС готова к более высокой инфляции без повышения процентной ставки. Это повысило инфляционные ожидания инвесторов, что привело к росту цен на драгоценные металлы. Курс доллара США продолжил слабеть, что оказало поддержку рынкам драгоценных металлов, как квазивалютам.
В ходе ежегодной конференции Центробанков ФРС США представила новую стратегию, направленную на восстановление полной занятости и допускающую временное ускорение инфляции выше целевого уровня. Долгосрочно регулятор ориентируется на средний уровень инфляции в 2%. При этом периоды, когда рост цен не будет дотягивать до ориентира, будут компенсироваться периодами более высокой инфляции. Основной целью политики обозначены снижение безработицы и стабильный уровень занятости населения, который не должен опуститься ниже максимального уровня.
При текущем состоянии экономики и политической неопределённости перед выборами президента новый подход ФРС является как признанием фундаментальных изменений в экономике, которые начались задолго до пандемии COVID-19, так и планом того, как ФРС намерена проводить политику в мире, где слабый рост, низкая инфляция и низкие процентные ставки могут сохраниться надолго. Джером Пауэлл выдвинул доводы в пользу того, что низкий уровень безработицы является положительным фактором для экономики.
Другие представители ФРС США подтвердили, что экономическая активность и создание рабочих мест были ограничены во время роста числа случаев заражения коронавирусом, и это подтверждает, что восстановление будет медленным, а экономика будет нуждаться в большей поддержке со стороны денежно-кредитной и фискальной политики.
Эксперимент Европейского центрального банка (ЕЦБ) с отрицательной процентной ставкой оказался успешным, даже несмотря на то, что нежелательные побочные эффекты такой меры увеличиваются со временем, сообщили представители ЕЦБ на предыдущей неделе. Ставка по депозитам в Еврозоне находится на рекордно низком уровне минус 0,5%, однако этот уровень не является нижним пределом, отчасти потому, что ЕЦБ ввёл структуру «двойной ставки», компенсируя банкам потери, связанные с отрицательными ставками.
По оценке ЕЦБ, экономика Еврозоны растёт в соответствии с траекторией, которую банк прогнозировал в июне, и экстренная программа скупки облигаций (PEPP) функционирует надлежащим образом. Партии правящей коалиции Германии договорились продлить меры смягчения последствий пандемического кризиса. Стоимость мер может составить до 10 млрд. евро. Среди основных решений - продление до конца следующего года субсидий по программе сокращённого рабочего дня, которые должны были истечь в марте 2021 г., а также продление до конца этого года помощи малым и средним предприятиям. Текущая неделя богата на выступления представителей Центральных банков. Также важной статистикой станет публикация данных по рынку труда в США в августе.
Спрос на физическое золото в Китае оставался слабым, дисконты на покупку золота понизились до -70/унц. Дилеры отмечали небольшой рост инвестиционного спроса, но ювелирное потребление оставалось слабым. Дисконты на золото в Гонконге составляли !textval1,5-1,0/унц. Чистый импорт золота через Гонконг в Китай вырос до 1,4 т в июле против 0,87 т в июне, показали данные государственной статистики Гонконга. Это более чем на 82% ниже, чем в аналогичный период 2019 г. По оценке GFMS растущие скидки в Китае могут спровоцировать всплеск спроса в четвертом квартале, чему обычно способствуют сезонные факторы. Дисконты на поставку золота в Индии опустились до /унц. Падение внутренних цен и укрепление рупии привело к резкому росту продаж золота на вторичном рынке.
Многие аффинажные заводы и монетные дворы до сих пор не восстановили работу в полном объёме, что в совокупности с приостановленными коммерческими рейсами периодически приводит к дефициту физического металла на рынке.
В начале прошлой недели цены на золото снижались до 15/унц., но в ожидании выступления главы ФРС резко выросли до 75/унц., после чего случилась не менее резкая коррекция вниз до 24/унц. От этого уровня покупки возобновились и цены выросли до 80/унц. Волатильность на рынке оставалась высокой, но рынок в среднем вырос. По прогнозу банка UBS, среднегодовая стоимость золота в 2021 г. может составить 00/унц., а в 2022 г. - 00/унц. Банк также считает, что рынок повторно протестирует уровень 00/унц. в этом году. Реальные ставки продолжат снижаться, что окажет поддержку рынку золота в долгосрочном периоде.
Цены на серебро в Чикаго на прошедшей неделе восстановились от ,4/унц. до ,3/унц. Соотношение цен на золото и серебро понизилось до 70,41 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платины и серебра составляет 33,4 (средний показатель за 5 лет - 57). По данным представителя компании Zeal LLC, в прошлом квартале добытчики серебра, входящие в топ-15, произвели всего 53,9 млн. унций металла, что стало самым низким показателем за последние 17 кварталов. Риски добычи серебра в Мексике и Перу в связи с введением правительственных ограничений из-за COVID-19 выросли. Этот фактор оказывает значительную поддержку ценам металла. По данным Reuters, вложения в ETF-фонды, инвестирующие в золото, за неделю понизились на 0,1%, а инвестирующие в серебро - подросли на 0,5%.
Рынок платины на прошедшей неделе показывал значительные колебания в диапазоне от 0/унц. до 6/унц. в корреляции с рынком золота. Спред между золотом и платиной составил 33/унц., между палладием и платиной - 274/унц. Стоимость фьючерсов на палладий на прошедшей неделе снижалась до 49/унц., после чего цены восстановились до 30/унц.
Фундаментально намечается сдвиг в автомобилестроении в пользу развития электромобилей, что может оказать поддержку палладию в длительной перспективе. Джо Байден, кандидат в президенты от демократической партии, недавно обрисовал план по электрификации транспортного сектора США путём установки обширной сети зарядки электромобилей и развёртывания продажи аккумуляторов для общего пользования по всей стране. Надо отметить, что вне зависимости от результатов выборов, автомобильные компании будут продолжать развитие производства и продаж гибридных электрокаров, что уже начало переформатировать рынок мирового автопрома.
Прошедшая неделя для рынка драгоценных металлов стала волатильной из-за выступления Джерома Пауэлла в ходе конференции в Джексон Хоул. В своём выступлении глава ФРС США сообщил о переходе к применению среднего показателя инфляции для принятия решений по ставке вместо привязки к целевому показателю в 2%.
Уточнялось, что ФРС готова к более высокой инфляции без повышения процентной ставки. Это повысило инфляционные ожидания инвесторов, что привело к росту цен на драгоценные металлы. Курс доллара США продолжил слабеть, что оказало поддержку рынкам драгоценных металлов, как квазивалютам.
В ходе ежегодной конференции Центробанков ФРС США представила новую стратегию, направленную на восстановление полной занятости и допускающую временное ускорение инфляции выше целевого уровня. Долгосрочно регулятор ориентируется на средний уровень инфляции в 2%. При этом периоды, когда рост цен не будет дотягивать до ориентира, будут компенсироваться периодами более высокой инфляции. Основной целью политики обозначены снижение безработицы и стабильный уровень занятости населения, который не должен опуститься ниже максимального уровня.
При текущем состоянии экономики и политической неопределённости перед выборами президента новый подход ФРС является как признанием фундаментальных изменений в экономике, которые начались задолго до пандемии COVID-19, так и планом того, как ФРС намерена проводить политику в мире, где слабый рост, низкая инфляция и низкие процентные ставки могут сохраниться надолго. Джером Пауэлл выдвинул доводы в пользу того, что низкий уровень безработицы является положительным фактором для экономики.
Другие представители ФРС США подтвердили, что экономическая активность и создание рабочих мест были ограничены во время роста числа случаев заражения коронавирусом, и это подтверждает, что восстановление будет медленным, а экономика будет нуждаться в большей поддержке со стороны денежно-кредитной и фискальной политики.
Эксперимент Европейского центрального банка (ЕЦБ) с отрицательной процентной ставкой оказался успешным, даже несмотря на то, что нежелательные побочные эффекты такой меры увеличиваются со временем, сообщили представители ЕЦБ на предыдущей неделе. Ставка по депозитам в Еврозоне находится на рекордно низком уровне минус 0,5%, однако этот уровень не является нижним пределом, отчасти потому, что ЕЦБ ввёл структуру «двойной ставки», компенсируя банкам потери, связанные с отрицательными ставками.
По оценке ЕЦБ, экономика Еврозоны растёт в соответствии с траекторией, которую банк прогнозировал в июне, и экстренная программа скупки облигаций (PEPP) функционирует надлежащим образом. Партии правящей коалиции Германии договорились продлить меры смягчения последствий пандемического кризиса. Стоимость мер может составить до 10 млрд. евро. Среди основных решений - продление до конца следующего года субсидий по программе сокращённого рабочего дня, которые должны были истечь в марте 2021 г., а также продление до конца этого года помощи малым и средним предприятиям. Текущая неделя богата на выступления представителей Центральных банков. Также важной статистикой станет публикация данных по рынку труда в США в августе.
Спрос на физическое золото в Китае оставался слабым, дисконты на покупку золота понизились до -70/унц. Дилеры отмечали небольшой рост инвестиционного спроса, но ювелирное потребление оставалось слабым. Дисконты на золото в Гонконге составляли !textval1,5-1,0/унц. Чистый импорт золота через Гонконг в Китай вырос до 1,4 т в июле против 0,87 т в июне, показали данные государственной статистики Гонконга. Это более чем на 82% ниже, чем в аналогичный период 2019 г. По оценке GFMS растущие скидки в Китае могут спровоцировать всплеск спроса в четвертом квартале, чему обычно способствуют сезонные факторы. Дисконты на поставку золота в Индии опустились до /унц. Падение внутренних цен и укрепление рупии привело к резкому росту продаж золота на вторичном рынке.
Многие аффинажные заводы и монетные дворы до сих пор не восстановили работу в полном объёме, что в совокупности с приостановленными коммерческими рейсами периодически приводит к дефициту физического металла на рынке.
В начале прошлой недели цены на золото снижались до 15/унц., но в ожидании выступления главы ФРС резко выросли до 75/унц., после чего случилась не менее резкая коррекция вниз до 24/унц. От этого уровня покупки возобновились и цены выросли до 80/унц. Волатильность на рынке оставалась высокой, но рынок в среднем вырос. По прогнозу банка UBS, среднегодовая стоимость золота в 2021 г. может составить 00/унц., а в 2022 г. - 00/унц. Банк также считает, что рынок повторно протестирует уровень 00/унц. в этом году. Реальные ставки продолжат снижаться, что окажет поддержку рынку золота в долгосрочном периоде.
Цены на серебро в Чикаго на прошедшей неделе восстановились от ,4/унц. до ,3/унц. Соотношение цен на золото и серебро понизилось до 70,41 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платины и серебра составляет 33,4 (средний показатель за 5 лет - 57). По данным представителя компании Zeal LLC, в прошлом квартале добытчики серебра, входящие в топ-15, произвели всего 53,9 млн. унций металла, что стало самым низким показателем за последние 17 кварталов. Риски добычи серебра в Мексике и Перу в связи с введением правительственных ограничений из-за COVID-19 выросли. Этот фактор оказывает значительную поддержку ценам металла. По данным Reuters, вложения в ETF-фонды, инвестирующие в золото, за неделю понизились на 0,1%, а инвестирующие в серебро - подросли на 0,5%.
Рынок платины на прошедшей неделе показывал значительные колебания в диапазоне от 0/унц. до 6/унц. в корреляции с рынком золота. Спред между золотом и платиной составил 33/унц., между палладием и платиной - 274/унц. Стоимость фьючерсов на палладий на прошедшей неделе снижалась до 49/унц., после чего цены восстановились до 30/унц.
Фундаментально намечается сдвиг в автомобилестроении в пользу развития электромобилей, что может оказать поддержку палладию в длительной перспективе. Джо Байден, кандидат в президенты от демократической партии, недавно обрисовал план по электрификации транспортного сектора США путём установки обширной сети зарядки электромобилей и развёртывания продажи аккумуляторов для общего пользования по всей стране. Надо отметить, что вне зависимости от результатов выборов, автомобильные компании будут продолжать развитие производства и продаж гибридных электрокаров, что уже начало переформатировать рынок мирового автопрома.
© 2010 - 2015 «Финэкономика»