Обзор рынка драгметаллов: 16-22 ноября 2020

Обзор рынка драгметаллов: 16-22 ноября 2020

Цены на золото и серебро на прошлой неделе продолжали снижаться под влиянием перетока средств инвесторов в рисковые активы на фоне ожиданий возобновления экономического роста из-за успешного применения вакцин против COVID-19. Заминка в переговорном процессе по поводу дополнительных мер стимулирования в США при этом также играет против драгметаллов, так как сдерживает ослабление доллара за счёт мер монетарного стимулирования. Инфляционные ожидания заметно снизились.

Рынку предстоит спокойная неделя в связи с празднованием Дня Благодарения в США. Публикация протоколов FOMC и ЕЦБ может внести небольшую динамику в ценовые колебания. Министр финансов США Мнучин сообщил, что срок действия ключевых программ кредитования ФРС для борьбы с последствиями пандемии истечёт 31 декабря. В письме к главе ФРС Пауэллу министр финансов написал, что 5 млрд, выделенных в соответствии с законом о стимулах (CARES) весной и большей частью зарезервированных для кредитования предприятий, некоммерческих организаций и местных органов власти, должны быть вместо этого перераспределены Конгрессом. Минфин США предлагает вместо кредитования стимулы в виде грантов.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что появление эффективной вакцины от коронавируса не приведёт к значительному изменению экономических прогнозов Европейского центробанка, поскольку в них уже заложено такое развитие событий. Вторая волна пандемии сказывается на экономике Еврозоны сильнее, чем ожидалось, в связи с чем ЕЦБ сохранит ультрамягкую денежно-кредитную политику. Принятие очередных мер по смягчению ожидается в ходе заседания ЕЦБ 10 декабря. Согласно опросу Reuters, в декабре ЕЦБ увеличит экстренную скупку бондов на 500 млрд евро и продлит программу на шесть месяцев до декабря 2021 г.

При этом ЕЦБ считает, что резкое увеличение государственных расходов стран Евросоюза для сдерживания экономического спада, не приведёт к непосильному долгу, даже если некоторые участники Еврозоны уже накопили большое долговое бремя. Тем временем Польша и Венгрия заблокировали бюджет ЕС на 2021-2027 годы и фонд восстановления экономики Евросоюза объёмом 750 млрд евро, не соглашаясь с условиями распределения мер стимулирования.

По данным МВФ, в октябре Центральные банки продолжали операции с золотом: Банк Узбекистана купил 8,398 т золота (резервы 315,708 т), Банк Монголии продал 2,514 т золота (резервы 12,854 т), Банк Катара купил 2,031 т золота (резервы 53,592 т). ЦБ РФ в октябре не покупал золото в резервы, которые сохранились на уровне 2 298,5 т (23,7% от общего объёма международных резервов). Возобновление закупок пока не планируется.

Данные швейцарской таможенной статистики показали падение экспорта золота из страны в октябре 2020 г. на 14,5% м/м до 90,5 т. Практически не производился экспорт Китай и Гонконг, но поставки золота в Индию выросли почти в 5 раз. Экспорт в США вырос на 31% м/м до 17,7 т, а экспорт в Великобританию снизился на 62,5% м/м до 19,1 т. Импорт слитков производился из Гонконга, ОАЭ и Таиланда, но объёмы также резко упали.

Цены на золото на прошедшей неделе не смогли преодолеть уровень сопротивления 00, вновь понизившись до 54. К концу недели наблюдалось восстановление цен до 80, которое вновь сменилось коррекцией вниз. Аналитики BofA на прошлой неделе зафиксировали рекордный отток инвестиций из золота в размере млрд.

Цены на серебро в Чикаго на прошлой неделе снижались до ,81 в корреляции с рынком золота. В настоящее время рынок находится вблизи . Соотношение цен на золото и серебро составило 77,69 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платины и серебра составило 38,99 (средний показатель за 5 лет - 57). По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в золото и серебро, на прошедшей неделе понизились на 1% и 0,9% соответственно.

Рынок платины получил дополнительную поддержку от фундаментальных факторов. Опубликованный отчёт WPIC показал, что по итогам 3 квартала 2020 г. дефицит металла на рынке вырос до 709 тыс. унций против дефицита в 124 тыс. унций в конце 2 квартала 2020 г. Рост дефицита произошёл в связи с резким увеличением промышленного потребления металла, особенно со стороны автомобильной и стекольной промышленности. По итогам 2020 г. дефицит платины на рынке ожидается в размере 1,202 млн. унций, а в 2021 г. дефицит понизится до 224 тыс. унций. Производство платины в следующем году восстановится, хотя останется на 5,3% ниже уровня 2019 г. При этом спрос в автомобильной промышленности почти достигнет уровня 2019 г. Инвестиционный спрос в 2021 г. в платине упадёт, наземные запасы металла также продолжат снижаться.

Автомобильный рынок в мире остаётся во власти карантинных ограничений. Продажи автомобилей в Европе в октябре упали из-за введения новых локдаунов после незначительного роста месяцем ранее, свидетельствуют опубликованные данные Европейской ассоциации автопроизводителей (ACEA). Регистрации новых легковых автомобилей в Европейском союзе, Великобритании и странах Европейской ассоциации свободной торговли в прошлом месяце сократились на 7,1% г/г до 1,13 млн. машин. Снижение продаж зафиксировано на пяти крупнейших автомобильных рынках Европы.

Цены на палладий на прошедшей неделе оставались в узком ценовом коридоре 90 до 75, большую часть времени торгуясь вблизи уровня 00. Банк UBS ожидает сохранение дефицита палладия на рынке в 2021 г., а также рост цен до 00 на фоне роста продаж автомобилей в Китае и восстановления экономической активности. По данным Reuters, за прошедшую неделю вложения в крупнейшие ETF-фонды, инвестирующие в платину, подросли на 0,1%, а вложения в палладиевые фонды понизились на 0,1%.