Реакция цены золота на случай с Evergrande

Реакция цены золота на случай с Evergrande

Доходность американских облигаций практически никак не отреагировала на напряжённость вокруг событий, связанных с китайской строительной компанией Evergrande. Пока неясно, как предстоящее заявление ФРС и открытие фондовых рынков Китая повлияют на процентные ставки и цену золота.
После резкого падения фондового рынка во вторник утром мы наблюдаем встречное движение. Цена золота, с другой стороны, торгуется несколько слабее. Вчера тройская унция золота стоила на спотовом рынке 1760$, что соответствует 1501 евро (-0,15 %). Серебро торговалось по 22,31$ за унцию и 19,03 евро соответственно (+0,4 %). Курс евро к доллару вновь практически не изменился по сравнению с предыдущим днём.

Гонконгская фондовая биржа также несколько восстановилась после потерь предыдущего дня. Из-за двух государственных праздников торги на материковой части Китая возобновятся только лишь в четверг (23 сентября). Будет интересно посмотреть, как цены там отреагируют на проблемы с платежами у строительного гиганта Evergrande.

Как развивалась доходность облигаций? Доходность 10-летних государственных облигаций США составила вчера 1,33%. Неделю назад она составляла 1,34%. Напротив, процентные ставки по некоторым европейским ценным бумагам вновь значительно выросли в процентном выражении.

Сегодня, в среду вечером, ФРС объявит о результатах своего заседания по денежно-кредитной политике. Это событие может ещё раз встряхнуть рынки. Разумеется, это относится и к доходности облигаций, которая связана с ожиданиями процентных ставок и инфляции. И то и другое оказывает влияние на стоимость жёлтого драгметалла.

Если государственные облигации с хорошим кредитным рейтингом приносят более высокие процентные ставки, их привлекательность для институциональных инвесторов, ориентированных на защитные активы, возрастает. С другой стороны, золото не приносит процентного дохода, а значит не представляет для них интереса в качестве инвестиционного актива. Однако это лишь один из многих аспектов, играющих роль в развитии спроса на золото и его стоимость.

Что происходит в Китае?
Китай вступает сейчас в период экономической слабости, имея в своей Системе кредиты на сумму более 50$ трлн., при этом его годовой ВВП составляет около 15$ трлн.

По сравнению с Китаем, ВВП США составлял 17$ трлн., и ещё 12$ трлн. были забалансовыми, когда рухнул банк Lehman Brothers. Китай в 3,6 раза опережает свой «момент Lehman», в то время как США - только в 1,7 раза.

Более того, КНР всё ещё является относительным новичком в сфере рынков капитала. Китай принял финансовую систему западного образца в 2001 году после вступления в ВТО. Примерно в то же время политика Пекина по контролю за численностью населения начала приносить свои плоды, так как в Китае снизилась рождаемость.

Сейчас в Китае на одну женщину приходится 1,3 ребёнка, а для поддержания численности населения необходимо 2,1. Поэтому для многих китайских мужчин трудоспособного возраста динамика населения находится на критическом уровне, и причина в том, что китайские мужчины не могут позволить себе жильё, поэтому все они живут со своими родителями.

Строительная компания Evergrande пошла на кредитный рывок и начала строить жильё по всей стране. Цены на недвижимость взлетели, а Центральный банк продолжал печатать деньги. Теперь он пытается обуздать цены на недвижимость, и старается сделать это как можно быстрее, потому что Китай находится на неустойчивом пути экономического спада. Все, кто считает, что Китай будет расти на 6% в год до бесконечности, просто глубоко ошибаются.