Золото 2024: влияние доллара США и облигаций на цены

Золото 2024: влияние доллара США и облигаций на цены

Золото переживает удачный год, достигнув рекордной отметки в 2790$ за унцию, что на 40% выше по сравнению с минимумами февраля, однако, по мнению одного аналитика, среднесрочный восходящий тренд был нарушен, и может потребоваться время, чтобы макроэкономические факторы вновь разогрели ценовое ралли этого драгметалла.

«С момента предыдущего анализа, 22 октября, золото подорожало, как и ожидалось, и 30 октября установило новый внутридневной максимум в 2790$ за унцию», - отметил Келвин Вонг, старший рыночный аналитик OANDA. «Рост остановился чуть ниже важной среднесрочной зоны сопротивления на уровне 2850-2886 долларов».

Вонг подчеркнул, что наряду с ралли на «торговле Трампа», которая привела к росту рисковых активов и падению золота, «сильный доллар США и рост доходности 10-летних казначейских облигаций» также стали значительными факторами давления, влияющими на динамику золота.

«После президентских выборов в США 6 ноября участники рынка продолжили уделять внимание «фактору Трампа», что вызвало значительное укрепление доллара против основных и развивающихся валют», - отметил Вонг. «Индекс доллара США резко вырос, преодолев важную зону сопротивления 105,50/106,37, и достиг годового максимума в среду, 13 ноября».

В целом доллар вырос на 7% от минимума, зафиксированного 27 сентября, и в четверг достиг внутридневного значения 106,96, отметил он.

«Текущая устойчивая сила доллара США объясняется в основном быстрым ростом доходности 10-летних казначейских облигаций, несмотря на то, что Федеральная резервная система США только начала цикл снижения процентных ставок в сентябре», - добавил Вонг.

Аналитик также отметил, что давление со стороны укрепляющегося доллара и роста доходности облигаций может продолжить сдерживать спрос на золото в ближайшей перспективе, так как недавний отчёт по индексам PPI и предостережение от члена ФРС Адрианы Куглер о возможной паузе в снижении ставок могут способствовать смещению интереса к активам с более высокой доходностью.

«Облигационные трейдеры, вероятно, начали учитывать сценарий, в котором текущий цикл снижения ставок ФРС может оказаться коротким и ограниченным: ФРС, возможно, понизит ставку лишь один или два раза в 2025 году из-за риска повторного роста инфляционных ожиданий, вызванного предложениями Трампа о значительном снижении корпоративных налогов и увеличении тарифов на экспорт из Китая и других стран мира в США», - заявил он.

«Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 85 базисных пунктов с минимума 17 сентября и, возможно, готова к крупному «бычьему» прорыву выше 4,49%, что может нацелить её на ключевое сопротивление на уровне 5,20%», - отметил аналитик.

Вонг предупредил, что если такой рост доходности 10-летних казначейских облигаций США произойдёт, «участники рынка могут сосредоточить внимание на негативном краткосрочном влиянии на золото, вызванном сильным долларом и дальнейшим ростом доходности казначейских облигаций, что увеличивает альтернативные издержки владения золотом, так как оно не приносит фиксированного дохода».

«Долгосрочная позитивная роль золота как инструмента защиты и актива-убежища для компенсации потенциального расширения дефицита бюджета США, вызванного «щедрыми» налоговыми послаблениями Трампа для корпораций, а также подрыва доверия к спросу на казначейские облигации США, временно отошла на второй план», - добавил он.

Учитывая всё это, Вонг отметил: «Медвежий прорыв уровня 2590$ открывает возможность для дальнейшего ослабления золота».
«Золото пробилось значительно ниже ключевой среднесрочной зоны поддержки 2600-2590 долларов в среду, 13 ноября», - сообщил он. «Ранее на этой неделе, в понедельник, 11 ноября, оно опустилось ниже своей 50-дневной скользящей средней, которая удерживала его ценовые движения на протяжении последних четырёх месяцев с 3 июля, что говорит о нарушении фазы среднесрочного восходящего тренда».

Что касается возможного дальнейшего падения цены золота, то Вонг отметил, что «следующей зоной поддержки будет уровень 2484-2415 долларов (который также совпадает с ключевой 200-дневной скользящей средней), и только чёткий прорыв с недельным закрытием ниже долгосрочной ключевой поддержки 2285$ может поставить под угрозу основную фазу восходящего тренда золота с минимума октября 2022 года».

Для восстановления «бычьего» сценария он указал на «ключевое среднесрочное сопротивление на уровне 2664$», отметив, что если золото сможет подняться выше этого уровня, то это «может вновь активизировать «бычий» настрой для нового импульсного движения, которое нацелится на зону сопротивления 2850-2886 долларов на первом этапе».