Рынок серебра в 2025: чего ждать инвесторам

Рынок серебра в 2025: чего ждать инвесторам

Серебро по-прежнему показывает более слабую динамику по сравнению с золотом, поскольку инвесторы отдают предпочтение надёжным активам-«убежищам» на фоне усиливающейся неопределённости в мировой экономике и на финансовых рынках. Тем не менее, позиции серебра остаются устойчивыми благодаря высокому промышленному спросу, который компенсирует сокращающиеся объёмы предложения.

В среду Институт серебра (Silver Institute) опубликовал обзор «Silver Survey 2025», согласно которому рынок серебра в 2025 году столкнётся с дефицитом уже пятый год подряд - пусть и самым незначительным за последние четыре года.

По данным отчёта, подготовленного аналитической компанией Metals Focus, дефицит на рынке серебра в 2025 году составит 117 млн. унций. При этом совокупный спрос снизится незначительно - до 1,148 млрд. унций, тогда как общее предложение вырастет на 1,5% за счёт увеличения объёмов добычи.

Ожидается, что промышленный спрос на серебро в этом году останется примерно на прежнем уровне - около 677,4 млн. унций. Согласно отчёту, потребление в электротехническом и электронном секторах увеличится примерно на 1% благодаря росту спроса в автомобильной отрасли, на фоне инвестиций в энергетическую инфраструктуру и производства потребительской электроники, что частично компенсирует снижение в сегменте солнечной энергетики.

Публикация отчёта совпала с периодом высокой волатильности на рынке серебра. По мере усиления опасений по поводу состояния глобальной экономики серебро продолжает отставать в динамике от золота. На текущий момент соотношение цен золота и серебра держится на пятилетнем максимуме - выше 100.

Серебро испытывало давление в последние недели, поскольку инвесторы опасаются, что возможное замедление мировой экономики может негативно сказаться на промышленном спросе.
Тем не менее, в интервью Kitco News управляющий директор Metals Focus Филип Ньюман отметил, что несмотря на пять лет дефицита поставок, рынок всё ещё далёк от баланса.

«Мы по-прежнему считаем, что дефицит сохранится ещё на несколько лет, и это, в конечном счёте, будет способствовать росту цен. Хотя в краткосрочной перспективе волатильность, скорее всего, сохранится», - добавил он.

Хотя некоторые страны начали сворачивать программы поддержки «зелёной энергетики», Ньюман сомневается, что мировой переход к экологически чистым источникам энергии полностью остановится.

«Можно предположить, что правительства станут сокращать расходы на зелёную энергетику, но в то же время многие помнят, насколько нестабильными были цены на нефть после начала конфликта на Украине. Поэтому стремление к отказу от ископаемого топлива сохраняется», - пояснил он.

Одновременно с этим продолжающаяся электрификация мировой экономики будет поддерживать спрос на серебро.
«Сила рынка серебра - в его многообразии. Даже в условиях рецессии вряд ли стоит ожидать резкого обвала спроса. Риски, конечно, существуют, но в целом рынок демонстрирует устойчивость», - отметил Ньюман.

Хотя именно промышленное потребление зачастую сдерживает рост цен на серебро в сравнении с золотом, Ньюман не считает это серьёзным препятствием для инвесторов. После двух лет слабого инвестиционного спроса Metals Focus прогнозирует его восстановление: вложения в серебро, по оценкам аналитиков, вырастут на 70 тонн, что соответствует увеличению на 14% по сравнению с прошлым годом.

Он добавил, что сохраняющаяся экономическая неопределённость может вновь стимулировать интерес к серебру как защитному активу в рамках широкого рынка драгоценных металлов.

Помимо роста инвестиционного интереса к «бумажному» серебру, Metals Focus ожидает стабилизации спроса и на физический металл. Согласно отчёту, совокупный спрос на серебряные монеты и слитки в 2025 году вырастет до 204 млн. унций, что на 7% выше, чем в 2024 году.

«Спрос на монеты и слитки в 2025 году частично восстановится после двух лет снижения. В Европе возможно небольшое оживление, в первую очередь в Германии, где рынок постепенно возвращается к нормальному состоянию после серьёзных потерь», - говорится в отчёте аналитиков.

Серебро остаётся волатильным активом, но Ньюман подчёркивает, что, несмотря на разочарование некоторых инвесторов, сравнивающих его с золотом, другие могут рассматривать текущую ситуацию как возможность, особенно на фоне исторически высокого соотношения цен между двумя металлами. Напомним, среднее историческое значение соотношения цен на золото и серебро - около 60.

«Некоторые инвесторы думают: „Так долго продолжаться не может. Это соотношение должно снизиться.“ Даже если оно упадёт до 80 или 75, цена серебра окажется близкой к 40$ за унцию - и это не выглядит чем-то невероятным», - отметил Ньюман.

По его словам, именно рост цен станет ключевым фактором, способным повлиять на баланс спроса и предложения на рынке. Хотя в мире существует значительный объём запасов серебра, для выхода этого металла на рынок, по его мнению, цена должна превысить 35$ за унцию.

Несмотря на определённые вызовы, с которыми может столкнуться рынок серебра в текущем году, Metals Focus ожидает, что цены останутся устойчивыми.
«Мы уверены, что потенциал роста цен на серебро сохраняется. В ближайшие месяцы, как мы полагаем, будут достигнуты новые ценовые максимумы, превышающие рекорд 2024 года и поднимающие серебро на уровни, которых рынок не видел уже много лет. Мы также ожидаем, что серебро со временем догонит золото, поскольку инвесторы начнут искать недооценённые активы после его длительного отставания. Однако в 2025 году это, возможно, ещё не произойдёт - учитывая достаточный уровень запасов серебра и сохраняющийся интерес к золоту как к активу-убежищу, что и подталкивает его к новым историческим максимумам», - подытожили аналитики.